渭滨企业财务危机的十大信号

以下危险信号可以说明一个企业在以下三个方面没有投资魅力：成长潜力、竞争优势和非常健康的财务状况。

1.金融危机：营业收入连续几年下降

一个企业可以通过减少浪费性支出、减少不必要的人员、改善库存管理来提高利润，但长期的增长取决于销售额的增长。投资经营收入连续三年以上下降的企业是有问题的。另外，收入下降意味着不好的企业——很少成为好企业。

2.金融危机：毛利、营业利润、净利润和自由现金流连续几年下降

利润下降意味着企业变得臃肿，或者企业的经理牺牲盈利能力来换取增长。如果是因为宏观经济条件或者周期性的企业，企业利润下降不一定是因为内部经营问题。如果你不能合理地将利润下降归因于外部因素，你应该小心。

3.金融危机：流通股票数量过度增加(推荐阅读：代理记账和金融外包有什么区别？)

对于那些库存数量每年增长2-3%的企业，应该有所警惕。这意味着管理层正在逐步转让公司，通过期权和二次发行稀释你的股票。相反的例子是一家公司，它的股票数量每年下降1-2%，这表明管理层正在回购股票，这将增加你在企业中的股权。

4.金融危机：债务比率上升或收入与利息倍数比率下降

这两种情况都可能意味着企业经营失控，不得不承担更多的债务。当资产负债率超过100%或收益与利息的倍数小于5时，要认真分析。如果营业收入和利润同时下降，就要更加小心，它的财务状况已经可以很差了。

5.金融危机：应收账款和存货上升，同时与营业收入相比

企业经营的目标是从资产中产生现金。如果应收账款增长速度快于业务收入，就意味着客户拿到产品后需要很长时间才能付款。当库存增长快于营业收入时，意味着企业的生产速度快于销售速度。在这两种情况下，都表明现金被占用，没有产生回报。

这种危险信号表明供应链管理水平低，需求预测差，客户信用期太宽松。在几年的基础上来看这种现象，短期问题有时候是因为市场因素不可控。

6.金融危机：自由现金和净利润长期低于100%

这与第5条中的危险信号有关。如果自由现金流持续低于净利润，就需要仔细考察。通常应收账款和库存是主要原因。但这也可能是一种会计造假，比如采购费用资本化而不是费用化，利润表中的净利润就会被人为夸大。请记住，只有现金流量表说明现金的价值，其他数据是基于会计假设的。7.金融危机：损益表和资产负债表上巨大的“其他项目”

这些包括损益表上的“其他费用”，资产负债表上的“其他资产”或“其他债务”。大部分企业都有这些项目，但是规模太小，不值得关注。但如果这些项目的比重过大，就需要深入研究开发中包含了什么。这些费用会反复发生吗？这些“其他”项目中，有一些是隐藏的吗，比如关联交易或者非业务相关项目？巨大的“其他”项目意味着管理层试图向投资者隐瞒一些事情。我们需要的是透明，而不是隐瞒。

8.财务危机：利润表中有很多非营业费用和一次性费用(推荐阅读：财务集中管理有什么好处？)

好的公司财务数据非常容易理解。试图欺骗或隐瞒问题的公司往往将费用隐藏在上述“其他”项目下，或增加“重组”、“资产清算”、“商誉清算”等项目。这种一次性费用如果连续几年都存在，那就是问题了。管理层会鼓吹他们改进了非GAAP，或者形式是这样，但是金融危机根本没有改进。这些费用被用来愚弄投资者，试图让报表看起来很好。这时，看看现金流量表。

9.金融危机：目前比例不到100%，尤其是周期性企业

这是财务健康的另一种测试方法。这就是一个企业的流动性，或者说他们未来12个月的偿债能力。对于一个业务稳定，现金数额较大的企业来说，100%以下的比例不是大问题。但是对于周期性强的公司来说，一年之内营业收入可能下降25%，这是一个很大的问题。周期性低电流比=灾害组合。

10.金融危机：加上商誉，ROC很低

这特别适合使用神奇公式的投资者。乔尔格林布拉特的书《The  Little  Book  that  Beats  the  Market》为了计算ROC去掉了商誉。但是如果你是因为收购的时候付出太多而成长起来的话，ROC看起来会很棒，因为多付出的不算。神奇精进一般看两个数据，有善意的和没有善意的。如果“商誉”的数量很低，那么高的MFI(指标现金流)ROC就是一个奇迹。